Banche centrali e politiche monetarie
Come FED e BCE influenzano gli equity USA/europei. Cicli di taglio / aumento tassi, QE/QT, comunicazione, calendari di blackout.
FED — Federal Reserve
- Cicli storici: il tightening cycle 2022-2024 ha portato Fed Funds da 0.25 a 5.50% in 18 mesi (il più ripido dal 1980). Il pivot dovish è atteso H1 2025 con primi tagli.
- QT in corso: bilancio FED sceso da $8.9T (2022) a ~$7T attuali, runoff $60-95B/mese. Drain di liquidità che pesa sul multiplo P/E.
- Forward guidance: mercato pricing via Fed Funds futures e dot plot. Cambia significativamente l'ottica algoritmi (CTA, vol control).
BCE — European Central Bank
- Tassi: deposit facility al 3,25% (down da 4%). Cicli paralleli a FED ma meno aggressivi.
- BCE è dietro la FED: tipicamente 3-6 mesi di lag. Influenza P/E europei vs US.
Buyback Blackout (USA)
Le aziende USA sospendono i buyback ~6 settimane prima delle earnings. Il calendario blackout è prevedibile e crea finestre dove il maggior compratore secolare USA (corporate buyback ~$1T/anno) è assente. Storico: i dip durante blackout sono più profondi.
StockPickers traccia il calendario blackout via core/market_regime.py e lo espone come indicator nella sezione Geopolitics.
Letture consigliate
- FED minutes (3 settimane dopo ogni FOMC) — comunicazione di dettaglio dei membri.
- FOMC press conference — Powell Q&A.
- SEP (Summary of Economic Projections) — pubblicato 4×/anno con dot plot.
- BCE projections + Lagarde press conference.